Agar rand menguat menjadi sekitar R16 terhadap dolar, negara tersebut harus menunjukkan bahwa mereka telah mengubah kebijakannya, kata ekonom.
Melemahnya nilai tukar rand terhadap dolar sejak pertengahan Desember 20% disebabkan oleh penguatan dolar dan 80% disebabkan oleh faktor domestik, seperti pertumbuhan Afrika Selatan yang lesu, kata kepala ekonom Stanlib, Kevin Lings.
Rand telah jatuh tajam terhadap greenback selama tiga minggu terakhir. Sekitar pukul 7 malam pada hari Kamis, harga diperdagangkan pada R18,92 – lebih dari 6% lebih lemah terhadap dolar dibandingkan bulan lalu.
Meskipun beberapa kelemahan Rand disebabkan oleh penguatan dolar, itu bukan satu-satunya penjelasan, kata Lings.
Rand pada dasarnya lemah – tidak hanya lemah terhadap dolar. Penurunan tajam dalam rand mencerminkan pelemahan nyata yang memerlukan penjelasan lebih spesifik, dan beberapa faktor berperan, catat Ling.
BACA JUGA: Rand masih naik tinggi tetapi risikonya masih dekat
Kekuatan dolar
“Bisa dikatakan 20% pergerakan (dalam rand) berkaitan dengan keputusan suku bunga oleh Federal Reserve AS pada bulan Desember. Ekspektasi umum adalah bahwa The Fed kemungkinan tidak akan memangkas suku bunganya seagresif yang diperkirakan sebelumnya. Dan jika Anda tidak menurunkan suku bunga terlalu banyak, hal ini cenderung akan mendukung mata uang Anda. Dalam hal ini, mereka mendukung dolar.”
Pada pertemuan bulan Desember, The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, dan ekspektasinya adalah penurunan suku bunga pada bulan Januari tidak mungkin terjadi.
Annabel Bishop, kepala ekonom di Investec, mencatat bahwa pasar keuangan memperkirakan satu kali pemotongan dalam siklus suku bunga AS – pada bulan Juni – dibandingkan dengan ekspektasi sebelumnya mengenai penurunan suku bunga di bulan ini, satu kali lagi di bulan Juni, dan yang ketiga di bulan Oktober.
Bloomberg melaporkan pada hari Kamis bahwa pernyataan Presiden terpilih AS Donald Trump tentang deklarasi darurat ekonomi nasional memperkuat kekuatan dolar.
Lings mengakui bahwa ada “elemen” dari kemenangan Trump, namun dia enggan menyebutnya sebagai “efek Trump”.
“Trump menyampaikan pernyataan kebijakannya di mana-mana – beberapa di antaranya akan mendukung dolar dan beberapa lainnya tidak.”
BACA JUGA: Perekonomian SA pada tahun 2024: berita buruk bagi rand, PDB, dan pengangguran
Faktor dalam negeri
Lings berpandangan bahwa 80% pergerakan rand saat ini lebih spesifik untuk SA.
“Pertama, bauran perdagangan dalam perekonomian kita sangat terfokus pada komoditas.”
Kesulitan Tiongkok dalam menstimulasi kembali pertumbuhan secara efektif berarti perekonomiannya kemungkinan besar akan terus mengalami perlambatan. Negara ini akan kurang fokus pada aktivitas investasi tetap karena permintaan komoditas yang lebih rendah. “Hal ini berdampak negatif bagi Afrika Selatan,” kata Lings.
Faktor domestik lainnya adalah Afrika Selatan tidak memiliki “kisah pertumbuhan”.
“Kami kembali menyalakan lampu, namun dampaknya kecil terhadap dinamika pertumbuhan.
“Produksi manufaktur menurun dari tahun ke tahun, meskipun hampir tidak ada pelepasan beban,” kata Lings.
Ditambah lagi dengan adanya “aliran keluar terus-menerus” uang dari Afrika Selatan. “Selama 19 bulan terakhir berturut-turut, pihak asing telah menjadi penjual bersih ekuitas SA dalam dolar. Saya berpendapat bahwa hal ini mencerminkan kurangnya dinamika pertumbuhan kita.”
BACA JUGA: Penutupan ekonomi mingguan: Trump mengalahkan seluruh rand dan emas
Melihat ke depan
Lings menempatkan nilai wajar rand pada kisaran R17,80 hingga R17,90 terhadap dolar.
“Mata uang ini sekarang berada di bawah nilai wajar – bisa dibilang agak undervalued, tapi saya tidak akan mengatakan ini adalah mata uang yang sangat lemah dalam kondisi saat ini.
“Rand masih sangat rentan terhadap volatilitas dan selalu rentan terhadap pergerakan yang terlalu besar. Sangat jarang nilai wajarnya atau lebih kuat dari nilai wajar. Itu hanya terjadi sekitar 15%.”
Lings memperkirakan mata uang tersebut masih berada di bawah tekanan dan lebih lemah dari nilai wajarnya.
“Agar rand menguat menjadi sekitar R16 terhadap dolar dan menjadi terlalu tinggi nilainya, Afrika Selatan harus menunjukkan bahwa mereka telah mengubah kebijakannya dan menunjukkan investasi tetap,” tambah Lings.
“Di mana kita bisa mengatakan kepada orang asing ‘Lihat apa yang terjadi’ – dan kemudian mereka (dapat) menyetujuinya.”
Artikel ini diterbitkan ulang dari Moneyweb. Membaca yang asli di sini.
