Emas mencetak rekor baru dan harga gas naik

Harga komoditas global sebagian besar diperkirakan akan turun pada tahun 2025 karena prospek ekonomi global yang lesu dan kebangkitan dolar, namun harga emas dan gas diperkirakan akan meningkat pada tahun ini, menurut para pakar industri.

Komoditas mengalami pergerakan yang beragam pada tahun 2024: Ketika investor berbondong-bondong beralih ke emas untuk melakukan lindung nilai terhadap inflasi, komoditas seperti bijih besi turun karena konsumen logam terbesar di dunia, Tiongkok, berjuang dengan pertumbuhan yang lemah. Cerita tahun ini kemungkinan besar akan sama.

“Komoditas secara umum akan berada di bawah tekanan secara keseluruhan pada tahun 2025,” kata kepala analisis komoditas firma riset BMI, Sabrin Chowdhury, seraya menambahkan bahwa penguatan dolar AS akan membatasi permintaan komoditas yang dihargakan dalam greenback.

Pelaku pasar akan mengawasi stimulus Tiongkok lebih lanjut dengan harapan hal ini dapat mendorong pemulihan permintaan komoditas di negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia.

Harga minyak mentah tahun lalu terseret turun lemahnya permintaan Tiongkok dan kelebihan pasokan, dan pengamat pasar memperkirakan harga akan tetap tertekan pada tahun 2025.

Badan Energi Internasional pada bulan November melukiskan gambaran pasar minyak yang bearish untuk tahun 2025memperkirakan permintaan minyak global akan tumbuh di bawah satu juta barel per hari. Angka ini sebanding dengan kenaikan dua juta barel per hari pada tahun 2023.

Commonwealth Bank of Australia melihat harga minyak Brent turun menjadi $70 per barel tahun ini di tengah ekspektasi peningkatan pasokan minyak dari negara-negara non-OPEC+ yang akan melampaui kenaikan konsumsi minyak global.

BMI mengatakan dalam catatannya pada bulan Desember bahwa paruh pertama tahun 2025 kemungkinan akan terjadi kelebihan pasokan karena produksi baru yang substansial dari AS, Kanada, Guyana, dan Brasil mulai beroperasi. Selain itu, jika rencana OPEC+ untuk mengurangi pemotongan sukarela menjadi kenyataan, kelebihan pasokan akan semakin menekan harga.

BMI mencatat, gambaran permintaan pada tahun 2025 masih belum jelas. “Permintaan minyak dan gas global masih belum pasti, dengan pertumbuhan ekonomi yang stabil dan peningkatan permintaan bahan bakar yang diimbangi oleh dampak perang dagang, inflasi, dan kontraksi permintaan di pasar negara maju.”

Patokan minyak mentah global, Brent, terakhir diperdagangkan pada $76,34 per barel, sekitar level yang sama seperti tahun lalu pada awal Januari.

Gas akan naik

Harga gas alam global telah meningkat sejak pertengahan Desember 2024, didorong oleh cuaca dingin dan geopolitik, kata analis Citi.

Penghentian aliran gas Rusia ke beberapa negara Eropa baru-baru ini oleh Ukraina pada Hari Tahun Baru telah menimbulkan ketidakpastian yang lebih besar pada pasar gas global. Selama pembatasan ini masih berlaku, harga gas kemungkinan akan tetap tinggi.

Cuaca yang lebih dingin selama sisa musim dingin di AS dan Asia juga dapat membuat harga tetap tinggi, kata Citi.

BMI memperkirakan harga gas akan naik sekitar 40% pada tahun 2025 menjadi $3,4 per juta British thermal unit (MMbtu) dibandingkan dengan rata-rata $2,4 per MMbtu pada tahun 2024, didorong oleh meningkatnya permintaan dari sektor LNG dan ekspor pipa bersih yang lebih tinggi.

Harga gas alam Henry Hub AS, yang merupakan ukuran yang mengacu pada BMI, saat ini diperdagangkan pada $2,95 per MMbtu.

“LNG akan terus mendorong konsumsi baru, didukung oleh peningkatan kapasitas ekspor dan kuatnya permintaan di Eropa dan Asia,” tulis analis BMI.

Emas bisa menambah kilau

Harga emas mencatatkan rekor tertinggi sepanjang masa tahun lalu, dan rekor baru tersebut dapat berlanjut pada tahun 2025.

“Investor optimis terhadap emas dan perak pada tahun 2025 karena mereka sangat pesimistis terhadap geopolitik dan utang pemerintah,” kata Adrian Ash, direktur penelitian di BullionVault, sebuah perusahaan jasa investasi emas, menekankan peran logam kuning sebagai lindung nilai terhadap risiko.

Analis JPMorgan juga memperkirakan harga emas akan naik, terutama jika kebijakan AS menjadi “lebih disruptif” dalam bentuk kenaikan tarif, meningkatnya ketegangan perdagangan, dan risiko yang lebih tinggi terhadap pertumbuhan ekonomi.

Emas mencatatkan kinerja tahunan terbaiknya dalam lebih dari satu dekade pada tahun lalu. Harga emas batangan naik sekitar 26% pada tahun 2024, menurut data dari FactSet, didorong oleh pembelian oleh bank sentral dan investor ritel.

BullionVault dan JPMorgan memperkirakan harga emas akan naik hingga $3.000 per ons pada tahun 2025.

Perak dan platinum kemungkinan akan naik

Sepupu emas yang lebih miskin, perak, juga dapat mengalami kenaikan harga, terutama karena permintaan tenaga surya – perak digunakan dalam pembuatan panel surya – tetap tangguh dan pasokan logam tetap terbatas.

“Baik perak maupun platinum memiliki fundamental defisit yang kuat, dan kami pikir perdagangan yang mengejar ketertinggalan pada tahun 2025, setelah logam dasar mendapatkan pijakan yang lebih kuat, bisa menjadi cukup kuat.,” Analis JPMorgan mencatat.

Perak terutama digunakan dalam aplikasi industri dan sering digunakan dalam produksi mobil, panel surya, perhiasan, dan elektronik. Hal ini juga diperlukan dalam membangun produk kecerdasan buatan dan juga memiliki aplikasi militer, kata CIO Juerg Kiener dari Swiss Asia Capital.

Meski begitu, kenaikan perak akan bergantung pada permintaan industri global yang akan dipengaruhi oleh tarif Trump, tulis kelompok jasa perdagangan logam mulia MKS Pamp dalam laporan prospeknya.

Tembaga menghadapi kekhawatiran permintaan

Harga tembaga, yang merupakan kunci dalam pembuatan kendaraan listrik dan jaringan listrik, mungkin akan mengalami penurunan setelah mencapai rekor tertinggi tahun ini akibat transisi energi global.

“Potensi perlambatan transisi energi di tengah perubahan kebijakan Trump mungkin mengurangi, sampai batas tertentu, ‘sentimen hijau’ yang mendukung harga pada tahun 2024,” tulis BMI dalam sebuah catatan.

Meskipun harga tembaga naik ke rekor tertinggi pada bulan Mei 2024 sebagian besar disebabkan oleh pasar yang lesu, harga tersebut cenderung lebih rendah pada sisa tahun ini, dan hal tersebut akan terus berlanjut, kata John Gross, presiden konsultan manajemen logam John Gross dan Perusahaan, mengatakan kepada CNBC.

Kombinasi antara inflasi yang tinggi, kenaikan suku bunga dan penguatan dolar akan membebani semua pasar logam, kata veteran pasar logam tersebut.

Bijih besi diperkirakan akan turun

Harga bijih besi juga dapat merosot karena kelebihan pasokan akibat kebijakan dan geopolitik Tiongkok.

“Perkiraan tarif AS terhadap Tiongkok, perubahan sifat stimulus Tiongkok, dan pasokan baru yang berbiaya rendah (akan) mendorong pasar menuju surplus lebih lanjut,” kata Goldman Sachs, memperkirakan harga akan turun menjadi $95 per ton pada tahun 2025.

Meskipun Tiongkok kemungkinan besar akan mengimpor rekor jumlah bijih besi tahun inimenurut Reuters. Harga bijih besi turun lebih dari 24%, menurut data dari FactSet.

Kakao dan kopi

Harga kakao dan kopi termasuk yang paling menonjol di antara kelompok komoditas lunak, setelah mencapai rekor tertinggi pada tahun 2024 yang dipicu oleh kondisi cuaca buruk dan terbatasnya pasokan di wilayah produsen utama. Namun permintaan mungkin berkurang pada tahun 2025.

“Mengingat komoditas-komoditas ini diperdagangkan pada tingkat yang jauh di atas biaya produksi, kami memperkirakan produksi akan meningkat dan permintaan akan berkontraksi di tahun mendatang,” kata peneliti Rabobank.