Aksi jual saham di Wall Street tergolong “sehat,” karena proyeksi kehati-hatian Federal Reserve mengenai penurunan suku bunga di masa depan memberikan investor “pemeriksaan realitas,” menurut Jeremy Siegel, profesor emeritus keuangan di Wharton School Universitas Pennsylvania.
Bank Sentral AS (Federal Reserve) memangkas suku bunga sebesar seperempat poin persentase pada pertemuan terakhirnya tahun ini, dan menetapkan tingkat suku bunga pinjaman semalam ke kisaran target 4,25% hingga 4,5%. Sementara itu, Komite Pasar Terbuka Federal mengindikasikan kemungkinan hanya akan menurunkan suku bunga dua kali lebih banyak pada tahun 2025, lebih sedikit dari empat pemotongan yang ditunjukkan dalam perkiraan bulan September.
Ketiga indeks utama di Wall Street merosot sebagai respons terhadap revisi prospek The Fed, karena investor telah bertaruh pada bank sentral untuk tetap lebih agresif dalam menurunkan biaya pinjaman.
“Pasar (telah) berada dalam situasi yang hampir tidak terkendali… dan ini membawa mereka pada kenyataan bahwa kita tidak akan mendapatkan suku bunga serendah itu” seperti yang dipertaruhkan para investor ketika The Fed memulai siklus pelonggarannya, kata Siegel kepada CNBC. “Kotak Squawk Asia.”
“Pasar terlalu optimis… jadi saya tidak terkejut dengan aksi jual tersebut,” kata Siegel, seraya menambahkan bahwa ia memperkirakan The Fed akan mengurangi jumlah penurunan suku bunga tahun depan, dengan hanya satu atau dua kali penurunan.
Ada juga “kemungkinan tidak adanya pemotongan” tahun depan, katanya, karena FOMC menaikkan perkiraan inflasi ke depan.
Proyeksi The Fed yang baru menunjukkan para pejabat memperkirakan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, tidak termasuk biaya makanan dan energi, atau PCE inti, akan meningkat. tetap tinggi sebesar 2,5% hingga tahun 2025masih jauh lebih tinggi dari target bank sentral sebesar 2%.
Siegel berpendapat bahwa beberapa pejabat FOMC mungkin telah memperhitungkan dampak inflasi dari potensi tarif. Presiden terpilih Donald Trump telah berjanji untuk menerapkan tarif tambahan terhadap Tiongkok, Kanada, dan Meksiko pada hari pertama masa kepresidenannya.
Namun tarif sebenarnya mungkin tidak sebesar ketakutan pasar, kata Siegel, mengingat Trump kemungkinan besar akan berupaya menghindari tekanan balik dari pasar saham.
Pelaku pasar sekarang memperkirakan The Fed akan melakukan hal tersebut tidak menurunkan suku bunga sampai pertemuan bulan Junimemperkirakan peluang 43,7% penurunan 25 basis poin pada saat itu, menurut alat FedWatch CME.
Marc Giannoni, kepala ekonom AS di Barclays, mempertahankan proyeksi dasar bank tersebut yaitu hanya dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin yang dilakukan oleh The Fed tahun depan, pada bulan Maret dan Juni, sambil sepenuhnya memperhitungkan dampak kenaikan tarif.
Giannoni memperkirakan FOMC akan melanjutkan penurunan suku bunga secara bertahap sekitar pertengahan tahun 2026, setelah tekanan inflasi yang disebabkan oleh tarif mereda.
Data yang dirilis awal pekan ini menunjukkan inflasi AS meningkat lebih cepat secara tahunan di bulan November, dengan indeks harga konsumen menunjukkan tingkat inflasi 12 bulan sebesar 2,7% setelah meningkat 0,3% pada bulan tersebut. Tidak termasuk harga pangan dan energi yang bergejolak, indeks harga konsumen inti naik 3,3% secara tahunan di bulan November.
“Ini adalah sebuah realisasi dan kejutan bagi semua orang, termasuk The Fed, bahwa mengingat betapa tingginya tingkat suku bunga jangka pendek dibandingkan dengan inflasi, perekonomian dapat tetap kuat,” tambah Siegel.
The Fed telah memasuki fase baru kebijakan moneter – fase jeda, kata Jack McIntyre, manajer portofolio di Brandywine Global, seraya menambahkan bahwa “semakin lama kebijakan moneter berlangsung, semakin besar kemungkinan pasar harus mempertimbangkan kenaikan suku bunga versus penurunan suku bunga. .”
“Ketidakpastian kebijakan akan membuat pasar keuangan lebih bergejolak pada tahun 2025,” tambahnya.
