راشيل ريفز لا تمانع إذا لم تعجبك ميزانيتها

كانت المستشارة راشيل ريفز تعلم دائمًا أنها ستقضي عدة أيام في شرح ميزانيتها.

رد فعل أولئك الذين يدفعون الفواتير لذلك زيادة شبه قياسية في الضرائب كان دائما سيكون قاسيا. بالنسبة للمستشارة، فإن آلامها السياسية في الوقت الحالي هي ثمن يستحق أن تدفعه.

الميزانية تدور حول اللعبة الطويلة على الاقتصاد. هذه ليست لعبة شطرنج سريعة، في إشارة إلى هواية ريفز المفضلة.

وفي التطلع إلى إعادة تشغيل النموذج الاقتصادي البريطاني، فإن الأصل الأكثر فائدة للمستشارة هو حقيقة أن لديها أغلبية ساحقة لتمرير كل هذه السياسات إلى القانون بمصداقية.

يعد هذا أحد الاختلافات العديدة عن ميزانية Liz Truss الصغيرة ويتم الاستهانة بها في بعض الأحيان. خلال تلك الميزانية في عام 2022، لم تكن الأسواق تختبر فقط المصداقية الاقتصادية لرئيس الوزراء والمستشار، ولكن مصداقيتهم السياسية أيضًا، للحصول على مجموعة مختلفة من السياسات الاقتصادية من خلال مجلس العموم.

انظر إلى فرنسا الآن، التي تحاول كبح جماح مستويات الاقتراض الحكومي، ولكن لديها حكومة أقلية مكونة من ثالث أكبر حزب، تحاول تمرير إجراءات صارمة.

ولا تتمتع الأسواق بقدر كبير من الثقة في حكومة الأقلية كما هو الحال في حكومة مثل المملكة المتحدة، التي تتمتع بأغلبية كبيرة.

هناك اثنان من الأصول الحاسمة التي يتعين على المستشار الجديد (وهو الأمر الذي استعصى على كواسي كوارتينج) أن يتلخص في المصداقية السياسية اللازمة لتمرير الميزانيات، والمصداقية المالية في التعامل مع الأسواق.

وفيما يتعلق بأسواق السندات الحكومية المهمة، والتي تشكل حكماً على الميزانيات، ولكنها تؤثر أيضاً على معدل القروض العقارية والقروض التجارية، فمن العدل أن نقول إن هناك ما هو أكثر من مجرد الحاجب المقوس الآن.

بينما لم يكن هناك أي رد حتى وقت إلقاء خطاب الموازنة، فقد تم نشر خطط زيادة بيع السندات الحكومية أدى إلى ارتفاع ملحوظ في أسعار الفائدة. وذلك لأن الحكومة تقترض أكثر مما توقعته الأسواق. رد الفعل الآن ملحوظ، لكنه لا يزال منظما.

ويعود هذا جزئياً إلى إعادة تسعير السوق للحاجة المتزايدة إلى القروض المقدمة لحكومة المملكة المتحدة، والتوقع بأن بنك إنجلترا، الذي يواجه المزيد من الضغوط التضخمية بعد الميزانية، لن يخفض أسعار الفائدة بنفس السرعة.

وقد لا تنخفض أسعار الفائدة عن 4% العام المقبل، كما كان متوقعا في السابق. الكلمات التالية من بنك إنجلترا، عندما يصدر توقعاته الجديدة للتضخم الأسبوع المقبل، ستتم مراقبتها عن كثب.

وكانت الاستجابة متواضعة بالنظر إلى التغييرات الهائلة التي شهدتها ميزانية يوم الأربعاء، مع إنفاق جديد بقيمة 76 مليار جنيه إسترليني سنويًا، نصفها ممول من الضرائب والنصف الآخر عن طريق الاقتراض.

ويقول مساعدو المستشارة إن الحقيقة الحاسمة هي أن الاقتراض مخصص في الغالب لاستثمارات بريطانية كبيرة طويلة الأجل في مشاريع رأسمالية كبرى.

وتزيد الخطط الاستثمار بمقدار 105 مليار جنيه استرليني مقارنة بخطط المحافظين السابقة لإجراء تخفيضات كبيرة، مما يترك الاقتراض عند أعلى مستوى مستدام منذ نصف قرن.

وقد يكون هذا أفضل بكثير للنمو الاقتصادي على المدى الطويل، وليس تضخميًا. ومن الواضح أن ذلك يعتمد على ما يتم إنفاق الأموال عليه.

وهذه المبالغ كبيرة وتشير إلى خطط جو بايدن في الولايات المتحدة التي شهدت استثمار مليارات الدولارات الحكومية في الاقتصاد.

كان وزير الطاقة إد ميليباند في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي في زيارة لكبار المسؤولين المسؤولين عن صرف الإعانات والقروض القياسية التي تم توفيرها بموجب قانون خفض التضخم الذي تبلغ قيمته 400 مليار دولار. ومن بين الدروس المستفادة من الولايات المتحدة أن الأمر يستغرق بعض الوقت لبناء خط أنابيب من الاستثمارات الحكومية الجيدة.

وفي حين استفاد القطاع الخاص في الولايات المتحدة بشكل مباشر من الإعلانات الحكومية الضخمة، فقد استغرق الأمر من عام إلى عامين لتفعيل آلة الدولة.

يمكن النظر إلى العرض الضخم لميزانية المملكة المتحدة يوم الأربعاء على أنه رهان على امتلاك الحكومة الجديدة للمهارات والحكم لبدء استثمار عالي الإنتاجية وبالتالي تحقيق النمو الذي كانت تفتقده التوقعات.

بالطبع من المعقول أن استراتيجية بايدن الأمريكية قد لا تستمر لمدة أسبوع، إذا عاد دونالد ترامب إلى البيت الأبيض.

ولكن على عكس جو بايدن، رئيس الوزراء ومستشاره ووزير الطاقة، أمامهم أربع سنوات على الأقل لمحاولة تحقيق ذلك.

إن الاقتصاد طويل المدى هو السبب الذي يجعلهم يتلقون الضربات السياسية الآن.