Bisnis

Obligasi Membosankan Lagi. Namun Gejolak Politik Bisa Mengubah Hal Ini.

Ikatan mulai surut ke latar belakang, dimana mereka seharusnya berada. Sebagai fixed income, mereka pun tak mau bersaing dengan saham yang menjadi primadona dunia investasi.

Paruh pertama tahun ini berjalan biasa-biasa saja untuk obligasi, namun hal ini dianggap sebagai kemajuan yang luar biasa. Seringkali dalam tiga tahun terakhir, obligasi meminta perhatian karena alasan yang paling buruk.

Namun saat ini, dengan menurunnya tingkat inflasi tahunan, prospek obligasi untuk sisa tahun 2024 dan seterusnya menjadi lebih positif dibandingkan sebelumnya. Jika Anda memiliki uang tunai di dana pasar uang yang menghasilkan bunga tahunan 5 persen atau lebih, Anda mungkin ingin mulai membuat perencanaan ke depan karena imbal hasil obligasi akan mendapat bonus besar karena suku bunga jangka pendek yang bagus itu mungkin akan segera turun.

Namun dengan meningkatnya ketidakpastian mengenai masa depan politik negara tersebut sejak perdebatan Trump-Biden, sudah ada tanda-tanda bahwa menavigasi pasar obligasi akan sulit. Berikut beberapa faktor penting yang perlu dipertimbangkan dan beberapa cara untuk mengatasinya.

Pertama, mari kita bicara tentang pentingnya investasi.

Saham itu berisiko. Saya selalu mengetahui hal ini dan bersedia menanggung kerugian berkala dengan harapan mendapatkan keuntungan yang luar biasa dalam jangka panjang. Bagaimana dengan obligasi? Hal ini harus aman – sebagai obat ketika pasar saham sedang terpuruk.

Beberapa tahun terakhir ini jauh dari kata nyaman. Pasar sangat buruk sehingga terkadang saya bertanya-tanya apakah layak untuk memegang obligasi. Lihat saja angkanya.

Dari awal tahun 2022 hingga Oktober tahun itu, ketika inflasi meroket dan suku bunga meningkat, dana obligasi inti yang mencerminkan tolok ukur peringkat investasi utama, Indeks Obligasi Agregat Bloomberg, terpukul. Indeks tersebut, termasuk bunga dan dividen, turun lebih dari 15 persen pada periode tersebut, dan dana yang memantaunya, seperti Vanguard Total Bond Market Index Fund dan iShares Core US Aggregate Bond ETF, juga turun.

Pada saat yang sama, S&P 500 kehilangan hampir 18%, termasuk dividen. Obligasi tidak menstabilkan imbal hasil portofolio selama penurunan saham. Mereka memperburuk keadaan.

Imbal hasil obligasi telah meningkat sejak saat itu, namun tidak banyak. Pada paruh pertama tahun ini, indeks obligasi inti ini masih turun tipis, yakni berada di zona merah sebesar 9 persen dari awal tahun 2022 hingga 3 Juli.

Agar adil, obligasi merupakan investasi yang baik dalam situasi terbatas, bahkan selama tahun-tahun sulit ini. Karena Anda tidak mengalami kerugian ketika Anda memegang obligasi berkualitas tinggi hingga jatuh tempo, obligasi individu telah bekerja dengan baik untuk jangka waktu dan tujuan terbatas: seperti memarkir uang dengan aman sampai Anda siap membeli rumah atau menyekolahkan anak ke perguruan tinggi. Obligasi keras—obligasi Treasury, obligasi korporasi tingkat investasi, atau obligasi daerah berkualitas tinggi—juga berguna bagi orang-orang yang membutuhkan pendapatan yang aman untuk masa pensiun.

Namun obligasi dan dana obligasi memiliki tujuan yang lebih luas dari itu, yaitu menjadi bagian permanen dari portofolio yang terdiversifikasi, dan dalam hal ini keduanya mengecewakan.

Namun sejarah menunjukkan bahwa apa yang baru saja kita alami jarang terjadi. Cobaan ini tampaknya hampir berakhir, dengan satu pengecualian utama: potensi gejolak pasar akibat pemilihan presiden.

Mari kita mulai dengan topik dasar pasar obligasi

Pertimbangkan seberapa baik kinerja obligasi dalam jangka waktu yang lama. Sejak 30 Januari 1976 hingga Juni, Indeks Obligasi Agregat Bloomberg naik 6,5% per tahun. Dari tahun 1984 hingga 2021, imbal hasil pasar obligasi hampir setiap tahun positif.

Suku bunga dan inflasi sangat penting bagi obligasi, dan suku bunga tersebut telah meningkat secara signifikan bagi pembeli obligasi.

Ini bisa membingungkan. Imbal hasil yang lebih tinggi memberi pemegang obligasi lebih banyak pendapatan. Masalah bagi investor terjadi ketika suku bunga atau imbal hasil naik karena harga obligasi turun. Itu sebabnya pemegang obligasi dan dana obligasi mengalami kerugian dalam beberapa tahun terakhir.

Selama krisis keuangan tahun 2008-9, suku bunga jangka pendek yang dikendalikan oleh Federal Reserve turun hingga hampir nol, dan suku bunga obligasi jangka panjang yang didorong oleh pasar juga turun. Penurunan suku bunga ini menghasilkan keuntungan besar pada obligasi pada saat itu – namun hal ini juga menyebabkan bencana dalam beberapa tahun terakhir, ketika inflasi dan suku bunga meroket.

Kita sekarang hidup di lingkungan yang lebih moderat baik dari segi inflasi maupun imbal hasil obligasi. Meskipun inflasi belum dapat dikalahkan, namun inflasi telah berhasil dijinakkan.

Pada saat yang sama, imbal hasil bunga sudah cukup tinggi. Obligasi Treasury 10-tahun mencapai puncaknya pada sekitar 5% pada bulan Oktober lalu dan kemungkinan tidak akan menembus level tersebut lagi dalam waktu dekat, menurut pandangan konsensus pasar. “Treasury 10 tahun adalah nilai yang baik” dalam kisaran perdagangan saat ini dari 4% hingga sekitar 4,5%, kata Jeff MacDonald, yang mengepalai strategi pendapatan tetap di Fiduciary Trust International, anak perusahaan dari perusahaan manajemen aset Franklin-Templeton.

Menyatakan bahwa imbal hasil dari banyak obligasi kena pajak dan bebas pajak kemungkinan akan lebih rendah setelah satu tahun, pakar mengatakan bahwa hal ini akan menyebabkan peningkatan harga obligasi di samping pendapatan yang dihasilkan oleh obligasi tersebut.

Selain itu, jika Anda menyimpan uang tunai di dana pasar uang, yang umumnya memberikan imbal hasil di atas 5%, Anda mungkin ingin mempertimbangkan untuk mengalihkan sebagian uang Anda ke obligasi atau dana obligasi. Proyeksi The Fed sendiri menunjukkan pihaknya akan mulai menurunkan suku bunga jangka pendek pada akhir tahun ini. Imbal hasil dana pasar uang kemudian akan mulai turun dengan cepat dan mungkin sudah terlambat untuk mengunci imbal hasil obligasi yang menarik.

Gennadiy Goldberg, kepala strategi suku bunga AS di TD Securities, mengatakan suku bunga bisa turun “lebih cepat dan lebih rendah dari perkiraan pasar saat ini” jika perekonomian mulai terhenti. “Masuk akal untuk mencegah hal ini.”

Pasar saham menunjukkan sedikit reaksi terhadap pertanyaan-pertanyaan seputar pemilihan presiden. Namun pasar obligasi bereaksi.

Imbal hasil obligasi jangka panjang naik segera setelah perdebatan tersebut, karena mantan Presiden Donald J. Trump dan kandidat anggota Kongres dari Partai Republik meningkatkan prospek pemilu mereka dan prospek Partai Demokrat memburuk.

Tingkat suku bunga yang lebih tinggi tersebut kemungkinan besar mencerminkan kekhawatiran bahwa Trump dapat mengendalikan Kongres dan kursi kepresidenan. Dia kemudian dapat memajukan kebijakan seperti tarif yang lebih dalam dan lebih luas serta pemotongan pajak yang dapat meningkatkan defisit anggaran secara signifikan. Semua ini dapat berkontribusi pada inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi.

Imbal hasil obligasi sedikit menurun sejak saat itu dan situasi politik berjalan lancar. Tidak jelas lagi apakah Presiden Biden akan menjadi calon dari Partai Demokrat. Sekarang, Lanjutkan dengan hati hati.

Beberapa obligasi akan lebih rentan jika suku bunga berubah secara tiba-tiba. Ingat, ketika suku bunga naik, harga obligasi jangka panjang turun lebih tajam dibandingkan sekuritas jangka pendek. Saat ini, bertaruh besar pada obligasi jangka panjang akan berisiko. Dan obligasi dengan imbal hasil tinggi, alias obligasi sampah, cenderung menjadi pilihan yang buruk ketika pasar obligasi sedang dalam masalah.

Indeks Obligasi Agregat A.S. Bloomberg melacak segmen pasar yang konservatif. Jangka waktunya (sensitivitas terhadap suku bunga) sekitar enam tahun dan hanya mencakup obligasi pemerintah dan obligasi tingkat investasi berkualitas tinggi. Saya akan berpikir dua kali untuk membeli obligasi atau dana obligasi yang lebih berisiko daripada saat ini.

Faktanya, jika situasi politik menjadi lebih berisiko, menyimpan uang tunai (dalam dana pasar uang, rekening tabungan, atau lokasi aman lainnya) mungkin merupakan langkah sementara yang cerdas.

Namun obligasi, khususnya Treasury Bills, dapat menjadi tempat berlindung dalam krisis yang nyata. Ini adalah alasan permanen untuk mempertahankannya. Namun, obligasi berada dalam kondisi terbaiknya ketika mereka diam-diam melakukan pekerjaan utama mereka yang sederhana: menghasilkan pendapatan dan memperlancar perjalanan portofolio saham yang tidak menentu. Saya berharap dunia politik akan membiarkan obligasi menjadi sangat membosankan.

Source link

Related Articles

Back to top button