Konsultan keuangan telah lama dituntut untuk menghindari konflik kepentingan dan bertindak sebagai “fidusia,” yang berarti mereka harus bertindak pertama dan terutama demi kepentingan terbaik klien mereka.
Tetapi investigasi baru oleh kantor Senator Elizabeth Warren (D-Mass.) menemukan “pola insentif dan penghargaan yang sangat meresahkan” bagi para penasihat, termasuk liburan mahal di Karibia, pelayaran mewah di Sungai Danube dan besar bonus tunai di antara puluhan perusahaan yang menyediakan saran semacam itu.
Dalam laporan yang pertama kali dibagikan kepada The Hill, Warren berpendapat insentif semacam itu mengaburkan tugas fidusia, sehingga muncul pertanyaan apakah penasihat bertindak demi kepentingan terbaik klien atau kepentingan mereka sendiri.
“Orang Amerika yang bekerja keras dan menabung untuk masa pensiun seharusnya dapat berkonsultasi dengan penasihat keuangan dan mengandalkan mereka untuk memberikan nasihat terbaik — tetapi saat ini, hal itu tidak selalu terjadi,” demikian pernyataan laporan tersebut.
Banyak perusahaan mengatakan kepada kantor Warren bahwa mereka telah mengungkapkan konflik kepentingan dalam pengungkapan yang dibagikan kepada klien, sehingga mengurangi dampak konflik kepentingan apa pun, menurut laporan tersebut.
Namun, prospektus produk ini dapat sepanjang ratusan halaman, dan pengungkapannya dapat sulit ditemukan atau diuraikan.
Para penyelidik nonpartisan di Kantor Akuntabilitas Pemerintah (GAO) menemukan bahwa meskipun pengungkapan tersebut tersedia secara umum, namun “tidak selalu jelas atau dipahami.” menurut sebuah laporan dirilis pada bulan Juli. Investigasi Warren merujuk pada laporan ini, yang meninjau lebih dari 2.000 deskripsi konflik kepentingan dan didasarkan pada 75 panggilan rahasia kepada penasihat investasi.
Sementara GAO mendorong para investor untuk bertanya kepada penyedia layanan mereka tentang konflik kepentingan, lembaga tersebut mencatat bahwa “melakukan hal itu mungkin tidak selalu menghasilkan informasi yang berguna” berdasarkan panggilan rahasia.
A Aturan pemerintahan Biden untuk menindak penasihat yang memprioritaskan komisi atau fasilitas saat merekomendasikan investasi atau produk seharusnya mulai berlaku minggu ini, tetapi dihentikan musim panas ini oleh seorang hakim AS yang berpihak pada kelompok advokasi yang mewakili distributor asuransi dan anuitas yang menentang aturan tersebut di pengadilan.
Federasi Amerika untuk Pilihan Konsumen dan beberapa agen asuransi individu menggugat Departemen Tenaga Kerja beberapa hari setelah peraturan baru tersebut difinalisasi pada bulan April, dan disebut sebagai “serangan terbaru oleh DOL dalam upayanya selama hampir 15 tahun untuk mendefinisikan ulang apa artinya menjadi wali amanat ERISA yang bertentangan dengan keinginan Kongres.”
Para penggugat berpendapat bahwa aturan baru tersebut melanggar undang-undang tahun 1974 yang menetapkan standar minimum untuk rencana pensiun dan kesehatan swasta, Undang-Undang Keamanan Pendapatan Pensiun Karyawan (ERISA).
Departemen Tenaga Kerja berpendapat bahwa perubahan ini diperlukan untuk mengatur pasar investasi yang telah berubah secara signifikan sejak undang-undang tersebut pertama kali diberlakukan, dengan 401(k) modern yang dibuat oleh Kongres empat tahun kemudian, pada tahun 1978.
Salah satu perubahannya, misalnya, akan memperluas persyaratan dari hanya profesional yang memberikan saran secara “rutin” menjadi mereka yang memberikan rekomendasi satu kali, seperti transaksi satu kali untuk mengalihkan tabungan pensiun dari 401(k) ke IRA.
Dewan Standar Perencana Keuangan Bersertifikat, lembaga nirlaba yang menegakkan standar perencanaan keuangan, telah menyatakan bahwa pihaknya mendukung aturan tersebut, “menekankan bahwa hal tersebut sejalan dengan harapan investor.”
Namun Hakim Jeremy Kernodle untuk Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Timur Texas berpihak pada penggugat pada bulan Juli, tetap berlaku aturannya.
Kernodle menyimpulkan bahwa peraturan tersebut merupakan “pelaksanaan kekuasaan regulasi DOL yang sewenang-wenang dan tidak masuk akal” yang bertentangan dengan teks ERISA dan akan menyebabkan “kerugian yang tidak dapat diperbaiki bagi penggugat jika tidak ada ganti rugi.”
Ia juga mencatat aturan baru tersebut “mengalami banyak masalah yang sama” seperti aturan departemen tahun 2016, yang seharusnya memperluas definisi nasihat investasi fidusia tetapi dibatalkan setelah ditentang oleh raksasa lobi lainnya termasuk Kamar Dagang dan Asosiasi Industri Sekuritas dan Pasar Keuangan.
Polanya sudah tidak asing lagi: Pemerintahan Biden mengusulkan aturan baru untuk mengendalikan industri-industri yang kuat, tetapi perwakilan industri tersebut kemudian menggugatnya di pengadilan. Larangan nasional terhadap perjanjian nonkompetisi dan serangkaian aturan perlindungan investor baru juga dibatalkan selama musim panas.
Departemen Tenaga Kerja Jumat lalu mengajukan banding atas keputusan tersebutNamun, sejak Mahkamah Agung musim panas ini membatalkan penghormatan Chevron, yang mengharuskan hakim untuk tunduk pada badan-badan ketika suatu undang-undang atau peraturan tidak jelas, pemerintah menghadapi perjuangan berat di pengadilan.
Partai Republik di DPR juga memperkenalkan sebuah resolusi pada bulan Mei untuk menolak aturan jaminan pensiun berdasarkan Undang-Undang Peninjauan Kongres, yang memungkinkan Kongres untuk membatalkan tindakan tertentu oleh lembaga federal. Resolusi tersebut disahkan oleh Komite Pendidikan dan Tenaga Kerja DPR pada bulan Juli.
Anggota DPR Virginia Foxx (RN.C.), yang memimpin komite tersebut, mencirikan peraturan Departemen Tenaga Kerja sebagai “Peraturan Ketidakamanan Pensiun” selama masa jabatannya. pernyataan pembukaan sebelum markup.
Aturan tersebut “merupakan tindakan sembrono yang dilakukan oleh pemerintahan Biden yang akan berdampak buruk pada tabungan pensiun warga Amerika. Aturan tersebut akan menghilangkan pilihan bagi warga Amerika kelas pekerja, mengurangi kemampuan mereka untuk pensiun, dan membatasi akses mereka terhadap nasihat keuangan,” kata Foxx.
Warren memperingatkan bahwa jika resolusi tersebut berhasil, “suap tersembunyi dan biaya tak terduga akan terus merugikan jutaan warga Amerika yang merencanakan masa pensiun dan merugikan mereka hingga miliaran dolar.”
Di sisi lain, Gedung Putih memperkirakan konflik kepentingan di antara para penasihat merugikan para penabung pensiunan. hingga $5 miliar per tahun hanya pada anuitas indeks tetap, yang menarik penabung berisiko rendah tetapi memiliki biaya dan ongkos lebih tinggi daripada investasi dalam reksa dana sejenis.
Dana investasi yang memberikan kompensasi kepada penasihat berdasarkan apakah klien mereka berinvestasi dalam dana tersebut juga dikaitkan dengan pengembalian rata-rata yang lebih rendah, menurut laporan GAO bulan Juli, yang menyebut struktur kompensasi seperti itu sebagai “proksi untuk konflik.”
“Hal ini dapat mengurangi pertumbuhan tabungan pensiun dari waktu ke waktu dan dapat menyebabkan perbedaan puluhan ribu dolar bagi investor dalam dana ekuitas domestik yang dikelola secara aktif saat pensiun,” demikian temuan GAO.
